名镖师周亮偶遇武林高手王得宝,二人惺惺相惜,结为生死之交。得宝与周亮于酒肆饯别,竟遇恶霸黑头陀故意挑衅。黑头陀不敌得宝,深心不忿,遂乘夜偷袭,正欲加害得宝五子子斌之际,侠士山西董突然出手相救,将黑头陀击退,子斌遂随山西董上山学艺。转瞬十年,子斌练得一手好刀,人称“大刀王五”,师父山西董吩咐他下山为民造福。子斌回乡访寻父母不获,却重遇周亮,并随周亮回镖局助其一臂之力。周亮受奸官凌三时所托,将搜刮得来的民脂民膏运返京师,周亮不知底蕴,命子斌护送镖银。途中,大盗胡七劫镖,子斌拚命护镖,将胡七打伤。胡七败退山中,延医治理,医师正是得宝。得宝闻知子斌下落,寻至子斌留宿的旅店,与儿子相认。得宝误会儿子为虎作伥,痛斥子斌一番,子斌始得悉真相。其后,忠臣谭嗣同托子斌将暗藏密函之玉观音运往京师,三时得知此事,连忙派遣儿子小霸王前往劫镖。子斌寡不敌众,为小霸王所擒,幸得山西董前来相救,夺回玉观音。
